서울 보증보험 공모주 청약 일정 매력포인트 수요예측

출처 서울보증보험

서울보증보험은 국내 유일의 전업 보증보험사로서, 개인과 기업을 대상으로 다양한 보증 서비스를 제공하고 있습니다. 1969년 설립되어 1998년 외환위기 당시 대한보증보험과 한국보증보험의 합병을 통해 현재의 형태로 재탄생하였습니다.

 

이번 기업공개(IPO)는 2023년 10월 상장 시도 이후 재도전하는 것으로, 희망 공모가 범위를 26,000원에서 31,800원으로 제시하였습니다. 이는 이전 공모가 범위인 39,500원에서 51,800원보다 약 35~38% 낮춘 수준으로, 투자자들의 부담을 완화하고 상장 후 주가 상승 여력을 확보하기 위한 전략으로 보입니다.

 

공모주 청약 일정

• 수요예측: 2025년 2월 20일 ~ 2월 26일
• 공모주 청약: 2025년 3월 5일 ~ 3월 6일
• 환불일: 2025년 3월 10일
• 상장 예정일: 2025년 3월 14일

공모 주식 수는 6,982,160주이며, 총 공모금액은 1,815억 원에서 2,220억 원 사이로 예상됩니다. 대표 주관사는 미래에셋증권과 삼성증권으로, 두 증권사에서 청약이 가능합니다.

수요예측 결과

서울보증보험의 수요예측 참여 경쟁률은 약 241:1로 집계되었으며, 확정 공모가격은 희망 공모가격 하단인 26,000원으로 결정되었습니다. 이는 기관 투자자들의 참여는 있었지만, 제시 가격이 낮아 공모가를 하단으로 끌어내린 결과로 해석됩니다.

 

의무 보유 확약 비율

의무 보유 확약 건수는 136건으로 전체 신청 물량 대비 건수로는 9.01%, 수량으로는 16.31%를 기록하였으며, 3개월 확약 비중이 가장 높았습니다.

 

청약 가능 증권사 및 한도

• 미래에셋증권: 일반 청약자 배정 물량은 872,770주 ~ 1,047,324주이며, 최고 청약 한도는 일반그룹 기준 43,500주 ~ 52,000주입니다.
• 삼성증권: 일반 청약자 배정 물량은 872,770주 ~ 1,047,324주이며, 최고 청약 한도는 온라인 전용 청약 자격 기준 21,750주 ~ 26,000주입니다.

청약 수수료는 두 증권사 모두 온라인 기준 2,000원입니다.

 

투자 매력 포인트

1. 독점적 시장 지위: 서울보증보험은 국내 유일의 종합보증보험회사로서, 73개의 보증보험 및 재보험 상품을 보유하고 있습니다.
2. 안정적인 수익 구조: 위험율차 이익 창출이 가능하며, 충분한 자본금을 확보하여 안정적인 운영이 가능합니다.
3. 적극적인 주주환원 정책: 2024년 연결산 배당금액을 2,000억 원으로 확정하였으며, 향후 3년간 연 2,000억 원 수준의 주주환원을 목표로 하고 있습니다. 이는 희망공모가 기준 9~11%의 배당수익률을 예상하게 합니다.
4. 공모가 하향 조정: 이전 공모가 대비 약 30% 이상 낮은 수준의 희망공모가를 제시하여 투자자들의 부담을 완화하고, 상장 후 주가 상승 여력을 확보하였습니다.
5. 최소배당금 제도 도입: 주주 예측가능성 제고를 위한 최소배당금 제도를 도입할 예정이며, 2025년 상반기 결산 시 구체적인 금액을 공시할 계획입니다.

유통 가능 주식 수 및 보호예수 물량

상장일인 3월 14일에는 전체 주식의 14.15%인 9,878,420주가 유통 가능하며, 상장 후 1년이 지나면 전량 보호예수가 해제되어 전체 주식의 100%가 유통 가능해집니다. 이는 초기 주가 방어에는 유리하지만, 1년 후 대규모 매물이 나올 가능성(오버행 리스크)을 염두에 두어야 합니다.

 

투자 시 주의사항

• 실적 부진 우려: 서울보증보험의 당기순이익은 2021년 4,915억 원, 2022년 4,387억 원, 2023년 4,164억 원으로 3년 연속 감소하였습니다. 업계에서는 2024년 순이익이 2,100억 원대로 급감할 것으로 예상하고 있어 실적 변동성에 대한 불확실성을 고려해야 합니다.